当今，欧洲制药集团靠近的最大威逼来自好意思国。好意思国当选总统特朗普和他提名的卫生部长小肯尼迪Robert F. Kennedy Jr (RFK)是“好意思国优先”民族主义和反制药商情绪的“有毒组合”，从价值4800亿好意思元的诺和诺德(NVO.US)和2300亿好意思元的罗氏等公司的角度来看，这愈加厄运。

　　特朗普胜选，欧洲制药商远景蒙阴

　　特朗普的收效给制药商带来了蚀本。悦目选前一天以来，诺和诺德、罗氏、诺华制药(NVS.US)、阿斯利康(AZN.US)、葛兰素史克(GSK.US)和赛诺菲(SNY.US)这六大欧洲公司的市值共计蚀本了860亿好意思元，极端于其股本价值的6%，而好意思国主要制药集团的总跌幅仅为2%。业界庞大的懦弱与Kennedy磋议，他不信任制药公司，尤其是疫苗。欧洲制药商的音讯东说念主士告诉媒体，他们牵挂他枯竭众人卫交易志和庞大的反科学态度。好意思国制药商应该也有雷同的感受。

　　关联词，令赛诺菲、罗氏卓著地区同业的投资者感到困扰的是，RFK和特朗普的议程可能有反欧洲的倾向。本年9月，这位内阁提名东说念主暗示，立法者应该收敛药品价钱，这么制药集团就不会向好意思国患者收取比大欧好意思此岸更高的用度。他在一篇驳倒著述中写说念，这种互异与这么一个事实磋议：欧洲国度卫生当局倾向于代表通盘这个词国度与制造商谈判，从而使它们大概保合手廉价。这在好意思国事不会发生的。RFK以诺和诺德的糖尿病和减肥药物Ozempic为例，指出它在德国的价钱是好意思国现行水平的十分之一。对欧洲东说念主来说，这是一个明锐的领域，因为大洋此岸的高药价时常为药物筹划提供补贴，并为寰球其他地区的廉价销售提供补贴。

　　与此同期，特朗普可能征收的庞大入口关税可能会打击制药集团，对它们在好意思国的竞争力和盈利才气酿成严重防碍。2023年，欧盟将33%的药品出口到好意思国，而好意思国频繁是寰球上利润最高的市集之一。除非制药商大概将拟议中的10%到20%关税的本钱转嫁出去，不然他们的利润将受到打击。

　　处置之计：“好意思国脉土化”

　　矛盾的是，处置好意思国通盘这些问题的解药在于根源：欧洲制药商需要愈加好意思国化。一种遴荐是促进好意思国的制造业，从而幸免关税。这很难在短时间内完成，可是作念出多半的快活并驱动在一个新选址运营可能会得回特朗普政府的援助。并购交游也会有所匡助。诺和诺德的母公司本年2月暗示，将斥资165亿好意思元收购公约药品制造商卡泰伦特(CTLT.US)。该主义公司的网站列出了北好意思地区比其他地区更多的选址，这意味着这家丹麦巨头为我方买了一个浅显的关税对冲器具。这种策略的独一问题是，好意思国的并购就像好意思国的劳能源一样，并未低廉。媒体其时揣度，诺和诺德母公司的投资答复率将低于3%。

　　另一种策略可能是，欧洲制药集团运用并购从根蒂上改造其收入结构，而不单是是扩大坐蓐规模。举例，从繁密以好意思国为要点的大型、快速增长的生物技能集团中收购一家，就会有所匡助。这听起来可能很奇怪，因为RFK的谋略可能会收缩该市集的增长。但这个主意将启动从欧洲制药商向好意思国制药商的转型——把主要高管调往纽约，甚而在那边上市，将是贼人胆虚的下一步。要是寰球上最大、最赢利的药物市集变得越来越民族主义，欧洲巨头参加当地市集不错说是有预料的。

　　很多靠近风险的公司也有我方倾向于好意思国市集的特地原因。举例，诺华制药公司处于欧洲市集的尖端，因此可能很难在其腹地盘区进一步增长。

　　尽管存在对RFK战略的担忧，但好意思国制药商的股价仍时常高于其最径直的欧洲竞争敌手，这标明投资者以为好意思国市集的增长将保合手下去。举例，在炙手可热的臃肿市集，阐发Visible Alpha的数据，礼来公司(LLY.US)的市盈率为34倍，而丹麦的诺和诺德公司的市盈率为27倍。雷同，欧洲制药商阿斯利康和诺华制药的预期市盈率区分为14倍和13倍，而总部位于伊利诺伊州的艾伯维(ABBV.US)的预期市盈率为15倍。

　　当今仍不澄澈特朗普会对关税或药品价钱继承什么方式，而这些影响将怎样涉及寰球其他地区则愈加省略情。但投资者似乎服气开yun体育网，欧洲制药集团的弘扬将最为厄运，这就更多情理让其转向好意思国市集。